水泥股近期異動(dòng)，昨日多只水泥股漲停。前期水泥股經(jīng)過了6個(gè)月的連續(xù)殺跌，跌幅普遍超過50%，產(chǎn)業(yè)資本已經(jīng)連續(xù)出手增持和并購(gòu)。
估值已經(jīng)較低
住建部近期表示，2012年，我國(guó)仍將大力推進(jìn)保障性安居工程建設(shè)，計(jì)劃新開工建設(shè)保障性住房和棚戶區(qū)改造住房700萬(wàn)套以上，基本建成500萬(wàn)套以上，竣工量高于2011年。這直接刺激了水泥股的強(qiáng)勢(shì)反彈，四川金馬、同力水泥、塔牌集團(tuán)漲停。
目前水泥行業(yè)的估值已經(jīng)回到了相對(duì)安全的區(qū)間，市盈率已經(jīng)處于歷史底部，市凈率較底部還有20%左右的空間。
多家上市公司的大股東也開始出手，如青松建化被大股東增持，海螺水泥除三度出手舉牌冀東水泥外，還收購(gòu)了貴州安龍日產(chǎn)2500噸水泥項(xiàng)目。
按照水泥股的周期性，其水泥股的投資節(jié)奏將持續(xù)跟需求緊密關(guān)聯(lián)，而重要影響因素是流動(dòng)性改善和政策放松預(yù)期的支撐。安信證券分析師傅真卿認(rèn)為，目前市場(chǎng)對(duì)政策放松的力度較為謹(jǐn)慎，處于一個(gè)良好的狀態(tài)，目前的經(jīng)濟(jì)的確不應(yīng)出強(qiáng)力的政策刺激，而應(yīng)讓其休養(yǎng)生息。另一方面，政府也可能繼續(xù)出政策落實(shí)中央經(jīng)濟(jì)會(huì)議中提及的“加快普通住房建設(shè)，有效擴(kuò)大供給”。
東北證券解文杰也認(rèn)為，相對(duì)于前幾年市場(chǎng)主要擔(dān)憂產(chǎn)能供給的過快增長(zhǎng)，目前時(shí)點(diǎn)市場(chǎng)對(duì)水泥的行業(yè)擔(dān)憂主要來(lái)自于對(duì)明年下游需求的悲觀，而需求影響的關(guān)鍵因素在于宏觀調(diào)控所帶來(lái)的信貸緊縮對(duì)于基建和房地產(chǎn)的投資影響，盡管在通脹壓力減緩后，政策已現(xiàn)微調(diào)，但是目前的力度還不足改變市場(chǎng)對(duì)于需求悲觀的預(yù)期。
冀東水泥等受關(guān)注
從區(qū)域上看，國(guó)泰君安韓其成組織電話會(huì)議與近期對(duì)陜西調(diào)研得知名水泥專家交流后，認(rèn)為陜西地區(qū)今年價(jià)格幾乎全國(guó)最低，目前處于底部，明年第三季度應(yīng)該已經(jīng)起來(lái)了；行業(yè)集中度高，都是大企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)，更好控制價(jià)格；到2012年新投放后合計(jì)設(shè)計(jì)產(chǎn)能約5600萬(wàn)噸，建議首配冀東水泥?！叭A東地區(qū)今年有超預(yù)期表現(xiàn)，不是靠需求拉動(dòng)的，而是依靠企業(yè)對(duì)市場(chǎng)的共識(shí)來(lái)控制市場(chǎng)的供需關(guān)系；明年的需求不會(huì)超預(yù)期，關(guān)鍵看大企業(yè)如何有節(jié)奏的控制產(chǎn)能釋放。”
傅真卿認(rèn)為，東北和西北部地區(qū)已經(jīng)入冬，華東和南部地區(qū)也逐步進(jìn)入淡季。華東地區(qū)2012年春節(jié)的停窯時(shí)間可能達(dá)30天，好于往年15天的水平，為淡季的價(jià)格下調(diào)減輕了壓力，因此即使政策放松沒有超出預(yù)期，目前的估值已經(jīng)具備一定安全邊際，可以逐步買入配置。其推薦冀東水泥、海螺水泥，關(guān)注賽馬實(shí)業(yè)。
解文杰認(rèn)為區(qū)域的選擇也同樣重要，建議關(guān)注區(qū)域景氣度有望提升的區(qū)域以及今年價(jià)格處于相對(duì)低位，明年價(jià)格同比有望正增長(zhǎng)的區(qū)域，維持水泥行業(yè)“同步大市”評(píng)級(jí)，建議重點(diǎn)關(guān)注冀東水泥、同力水泥、祁連山。
