沉寂了一段時(shí)間的央企整合進(jìn)程近日露出再度發(fā)力的跡象。日前，國(guó)務(wù)院總理溫家寶主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究部署促進(jìn)企業(yè)兼并重組，會(huì)議明確，中央將設(shè)立專項(xiàng)資金支持中央企業(yè)兼并重組，支持兼并重組企業(yè)技術(shù)改造和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整。會(huì)議還強(qiáng)調(diào)，要充分發(fā)揮資本市場(chǎng)推動(dòng)企業(yè)重組的作用，落實(shí)稅收優(yōu)惠，加大金融支持力度，完善土地管理政策。此前不久，國(guó)資委主任李榮融也再次重申央企重組計(jì)劃，他表示，央企將在年內(nèi)整合至100家以內(nèi)。這意味著，下半年還將有至少25家央企會(huì)被整合。
上述信息迅速引發(fā)了嗅覺(jué)靈敏的市場(chǎng)人士的關(guān)注。有機(jī)構(gòu)分析師對(duì)記者表示，隨著央企整合預(yù)定大限的臨近，借助資本市場(chǎng)推進(jìn)央企調(diào)整、重組的速度正在加快，整合所孕育的巨大投資機(jī)會(huì)也不容忽識(shí)。“市場(chǎng)的持續(xù)下挫使得上市公司股價(jià)日益便宜，這大幅降低了并購(gòu)重組的成本，可望激發(fā)企業(yè)的積極性，加上今年是央企整合大限，要將現(xiàn)在125家企業(yè)合并為80至100家，央企重組恐怕將成為下半年市場(chǎng)最受矚目的誘人題材之一。”他說(shuō)。
眾所周知，央企整合對(duì)于A股市場(chǎng)而言并非新鮮題材，其所蘊(yùn)含的投資機(jī)會(huì)也不是單一主線，需要投資者甄別把握。那么，此番重提要點(diǎn)何在?對(duì)于各行業(yè)有何實(shí)質(zhì)性影響?又該如何看待它所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)呢?記者在與業(yè)內(nèi)人士溝通后粗略梳理出三條線索:
首先，解決產(chǎn)能過(guò)剩、鼓勵(lì)節(jié)能減排、提升優(yōu)質(zhì)企業(yè)市場(chǎng)地位、優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)所帶來(lái)的兼并重組機(jī)會(huì)仍將是下半年的“重頭戲”。相關(guān)行業(yè)也因此值得投資者格外關(guān)注，如工信部曾明確的解決過(guò)剩產(chǎn)能和重點(diǎn)推進(jìn)兼并重組的汽車、鋼鐵、有色、船舶和建材等行業(yè)。
“比較典型的就是鋼鐵行業(yè)，其次是水泥行業(yè)。從目前的動(dòng)作來(lái)看，鋼鐵行業(yè)的步伐比較快，全國(guó)各地有很多鋼鐵行業(yè)的重組都與大的鋼鐵公司有關(guān)系?！比A融證券分析師表示。今年以來(lái)，鋼鐵行業(yè)并購(gòu)重組的“動(dòng)靜”確實(shí)較大，5月底，國(guó)資委下發(fā)了《關(guān)于鞍山鋼鐵集團(tuán)公司與攀鋼集團(tuán)有限公司重組的通知》，兩公司實(shí)行聯(lián)合重組，至此，我國(guó)鋼鐵行業(yè)“四強(qiáng)”的競(jìng)爭(zhēng)格局逐漸浮出水面。近日有市場(chǎng)人士透露，鋼鐵行業(yè)兼并重組指導(dǎo)意見(jiàn)的出臺(tái)已是箭在弦上，鋼企并購(gòu)后的財(cái)稅、勞務(wù)關(guān)系等難點(diǎn)問(wèn)題可望從中求解，這無(wú)疑也將對(duì)下半年行業(yè)整合的進(jìn)一步推進(jìn)形成有效助力。
此外，分析認(rèn)為，接下來(lái)水泥業(yè)也將是推進(jìn)兼并重組的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)之一。此前，工信部已下達(dá)2010年水泥業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標(biāo)任務(wù)，并要求進(jìn)一步加快水泥業(yè)整合步伐。
其次，除了鋼鐵、煤炭、水泥、汽車、電力等行業(yè)外，下半年央企整合題材中軍工和信息技術(shù)兩個(gè)板塊也可望有更大作為。有行業(yè)分析師對(duì)記者表示，這主要是基于兩點(diǎn)考慮:其一，管理層對(duì)于發(fā)展央企核心技術(shù)的要求，航天軍工和信息技術(shù)等科技含量高的行業(yè)并購(gòu)重組將呈現(xiàn)基于核心技術(shù)、核心競(jìng)爭(zhēng)力向更高層次方面發(fā)展的特征;其二是進(jìn)一步提高資產(chǎn)證券化帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，資產(chǎn)證券化比例較低的行業(yè)在整合加速過(guò)程中將受益，如軍工板塊，目前的資產(chǎn)證券化率尚不到20%。
有消息人士透露，下一步央企重組的重要“戲份”將集中在軍工企業(yè)。近期兵器工業(yè)、航天科工等均有推進(jìn)整合重組的舉動(dòng)。6月份兵器工業(yè)集團(tuán)多個(gè)子集團(tuán)低調(diào)舉行了揭牌儀式，兵器工業(yè)集團(tuán)在去年提出的重組思路指導(dǎo)下，將進(jìn)一步推進(jìn)各個(gè)子集團(tuán)的重組設(shè)立，這也將為各個(gè)上市公司未來(lái)發(fā)展方向定位，確定未來(lái)整合和重組的平臺(tái);航天科工集團(tuán)提出了“十二五”期間資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)工作的思路和設(shè)想，提出了要產(chǎn)業(yè)集聚，提升資本運(yùn)作水平，要加快企業(yè)內(nèi)部資源的整合重組。聯(lián)合證券則在最新的策略報(bào)告中表示，重點(diǎn)行業(yè)的并購(gòu)重組已經(jīng)拉開(kāi)帷幕，重組機(jī)會(huì)有望此起彼伏，所有行業(yè)中仍以軍工行業(yè)的重組確定性最高，建議關(guān)注哈飛股份、航空動(dòng)力、銀河動(dòng)力、中核科技、晉西車軸、貴航股份、北方創(chuàng)業(yè)等。與此同時(shí)，信息技術(shù)類上市公司如天通股份等也表示將通過(guò)行業(yè)整合促進(jìn)企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展。
再次，科研院并入產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有望成為年內(nèi)央企整合大戲的又一看點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)顯示，目前，央企當(dāng)中還有包括武漢郵電科學(xué)研究院、上海船舶運(yùn)輸科學(xué)研究所、中國(guó)建筑設(shè)計(jì)研究院、中國(guó)建筑科學(xué)研究院、北京有色金屬研究總院、機(jī)械科學(xué)研究總院等在內(nèi)的10家科研院已經(jīng)進(jìn)入整合議程或正在積極謀劃整合方案。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，規(guī)模過(guò)小是科研院類央企被并入產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的主要原因，科研院類央企的資產(chǎn)總量、利潤(rùn)與其同行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)相比顯得實(shí)力較弱。有數(shù)據(jù)顯示，科研院所的資產(chǎn)量、利潤(rùn)總額等指標(biāo)在國(guó)資委監(jiān)管的央企總規(guī)模中所占比重僅為1%左右。
綜上所述，下半年一旦央企重組提速，資本市場(chǎng)可望獲得更多講故事的機(jī)會(huì)。不過(guò)，有分析師提醒，機(jī)會(huì)往往與風(fēng)險(xiǎn)并存，盡管有人認(rèn)為并購(gòu)重組題材是弱市中最好的防御品，但由于央企重組的概念由來(lái)已久，有些概念在市場(chǎng)中已經(jīng)獲得充分反映，部分行業(yè)目前仍處于調(diào)整和價(jià)值回歸的過(guò)程中，因此，投資者在密切關(guān)注政策動(dòng)向的同時(shí)，仍需對(duì)個(gè)別行業(yè)乃至公司做到具體問(wèn)題具體分析。
